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食用油：期盘带动现货向上 企业追涨意愿不强

食用油：期盘带动秦岭棘豆现货向上 企业追涨意愿不强

【字体：大 中 小】【2012年02月15日】【：凌洁】【阅在下游补贴降落的我国挤出机产品的出口增长将会显现稳中有进的局面情况下读：515 次】

本周（2月月10日），受期盘带动，国内植物油现货价格继续稳中有升，不过贸易商追涨意愿不强，现货走势弱于期盘。美国农业部2月最新报告对南美大豆产量下调小于市场预期，南美天气炒作也告一段落，在炒作北美大豆种植面积和产量预期之前，国内外植物油市场将回调，国内植物油现货在成本支撑下实现实验机拉伸、紧缩、曲折等实验，回落空间不大。

本周，如上周预期，cbot豆类商品震荡区间上移，cbot大豆在1250美分/蒲式耳受阻回落，技术面看，下周美豆类市场仍有回调需求，不过短期盘回调空间有限，美豆在1200美分/蒲式耳受到支撑。本周，受外盘带动，连豆油继续上涨，在9300元/吨受阻回调，技术面看，下周仍有回调空间，不过在成本支撑下空头套保压力不大，操作上建议逢低买进。本周，国内豆油现货价格普遍上涨，市场节日气氛消退，询价趋于活跃，但成交依旧清淡，贸易商追涨情绪不高。沿海地区一级豆油出厂价格元/吨，较上周上涨元/吨。东北内陆地区一级豆油价格 元/吨，较上周上涨元/吨。河南地区油厂一级豆油报价元/吨，较上周上涨100元/吨。因美国报告没有给市场带来更多惊喜，市场暂无新消息出现，市场将对节后涨势进行消化。预计未来一至两周，国内豆油现货将随期盘小幅回调整理，回调幅度料有限，国内一级豆油现货价格将集中在元/吨之间震荡运行。利多因素：一是市场对欧债问题趋于乐观，不利于美元走势，而美元走弱有利于商品价格向上。二是进口大豆到港成本环比上升，抵销油粕价格上涨，目前大豆压榨利润仍为负，连盘套保空单压力不大。利空因素：一是美国农业部在2月供需报告中下调中国大豆进口数据，暗示国际需求正在放缓，打击多头市场心理。二是国内进入传统的植物油消费淡季，贸易商普遍认为异蕊莓属行情的真正好转仍需时间，无追涨或囤货意愿。

本周，受相关品种走势影响，郑商实现人机交互和完成与下位机的数据交换所菜油1209合约重心上移，技术面看，下周菜油1209合约行情仍将反复，操作上建议短期观望，逢低买进。本周，菜油现货价格大体稳定，市场主流报价仍在元/吨，与上周基本持平。目前四级菜油与一级豆油的价差仍处历史高位水平，替代消费下，国内菜油需求清淡，市场多有价无市。预计未来一至两周，国内菜油现货价格仍以稳为主，在元/吨之间清淡运行。中期来看，国内菜油价格将保持震荡上多态势，菜油抗滇缅荚蒾跌能力也强于豆油和棕榈油。一是目前国内菜油期价低于现货元/吨，处于二者比价关系的低位水平。从近几年看，每当临储菜籽收购政策出台时，期盘放大效应下，菜油期价要高于现货元/吨，后期菜油期盘表现将强于现货，反过来对现货也有拉动作用。二是目前国内菜油现货价格远低于2011年中储10800元/吨的合算成本，在国内菜油现货价格涨到10800元/吨以前，受政策负面调控的可能性较小。三是预计2012年菜籽收购价格将继续提高，保守估计2012年临储菜油成本将在11100元/吨以上，成本上涨预期将推动国内菜油企业挺价并对中期走势趋于乐观。

本周，对南美大豆产量下降的预期，推动连盘棕榈油1209合约重心上移，技术面看，周边市场暂无新消息出现，下周连盘棕榈油有随豆油回调需求，操作上建议观望，或多菜油空棕榈油。本周，国内棕榈油现货价格稳中略涨，港口24度棕榈油价格集中于元/吨，较上周上涨元/吨。市场节日效应虽然减弱，但总体兔儿尾苗仍然清淡，价格的上涨主要受期货价格上涨的带动。预计未来一至两周，在成本支持、需求不旺、库存压力的共同作用下，国内棕榈油现货价格仍将在当前价位横盘，国内棕榈油现货价格将集中在元/吨之间运行。利空因素，主要是目前国内港口棕榈油库存处于近五年来的历史高位水平，再过高的库存需要消化，也是制约价格反弹空间的主要因素。利多因素，主要是目前棕榈油进口成本与港口分销价倒挂处于历史较高水平，进口成本将对港口棕榈油分销价形成支撑。