正邦科技募资80亿补血背后养猪花销大负债高企金顶杜鹃

正邦科技募资80亿“补血”背后：养猪花销大，负债高企

伴随着猪肉价格的回升，又有上市猪企抛出了重金投资养猪产业的消息。

6月30日，正邦科技披露定增募资预案，拟募资不超过80亿元，扣除发行费用后将用于发展生猪养殖业务和补充流动资金，其中321943.56万元用于发展生猪养殖业务，剩余部分用于补充流动资金。

值得注意的是，正邦科技本次募集到的资金，59.76%将用于补充流动资金，在这背后，暴露了正邦科技这些年快速发展导致其资产负债率过高的现状。

另一方面，正邦科技本次定增的认购对象，只有宏桂投资一个战略投资者，其他四个认购对象均为正邦科技实际控制人林印孙控制的企业，即正邦集团、江西永联、邦鼎投资和邦友投资。

正邦科技拟定增募资80亿元，近六成用于补充流动资金

作为国内大型生猪养殖企业，正邦科技主要从事饲料、生猪、兽药及农药的生产与销售，并为养殖户和种植户提供产品、养殖技术服务、植保技术服务等综合服务。2019年，正邦科技生猪出栏量为578.40万头，出栏规模在A股生猪养殖类上市公司中排名第三。

6月30日，正邦科技披露的2020年度非公开发行A股股票预案显示，正邦科技本次非公开发行股票预计募集资金总额不超过80亿元，扣除发行费用后将用于发展生猪养殖业务和补充流动资金，其中321943.56万元用于发展生猪养殖业务，剩余部分用于补充流动资金。

自去年下半年猪价一路走高，上市猪企之间的无声竞赛已悄然开始，重金投入生猪养殖产业链的消息屡见不鲜，但是，仔细看正邦科技这次募集资金的分配，直接用于发展生猪养殖业务的资金不足一半，更多的是用于补充流动资金，占其本次发行拟募集资金总额的59.76%。

近年来，正邦科技的养殖业务发展迅速，养殖业务营业收入逐年递增。上市公司2017年度、2018年度和2019年度的养殖业务营业收入分别为55.13亿元、76.26亿元和113.82亿元，2018年和2019年分别同比增长38.33%和49.25%。

随着公司经营规模的进一步扩大，公司营运资金的需求也将进一步扩大。与公司扩大经营规模所带来的营运需求相比，公司目前的流动资金尚存在缺口。因此，本次非公开发行募集资金补充公司流动资金，能有效缓解公司的资金压力，有利于增强公司竞争能力，降低经营风险，是公司实现持续健康发展的切实保障。正邦科技表示。

正邦科技的快速发展也导致其资产负债率过高，截至2020年3月末，正邦科技资产负债率为69.57%，在一定程度上降低了公司的抗风险能力，限制了公司的融资能力，使公司面临较高的财务风险。

因此，正邦科技也希望通过本次非公开发行募集资金，降低公司资产负债率，提高公司资本实力，优化公司资本结构，增强财务稳健性和提高公司抗风险能力并降低公司融资成本，提升公司未来融资能力。

实控人旗下企业独揽本次定增9成以上资金

正邦科技本次定增，除了募投金额和用途，发行对象也值得关注。

根据预案可知，本次非公开发行股票的发行对象为正邦集团有限公司（简称正邦集团）、江西永联农业控股有限公司（简称江西永联）、共青城邦鼎投资有限公司（简称邦鼎投资）、共青城邦友投资有限公司（简称邦友投资）和战略投资者广西宏桂汇民投资基金合伙企业（有限合伙）（简称宏桂投资）。全部发行对象以现金认购正邦科技本次非公开发行的股份。

其中，正邦集团为正邦科技的控股股东，本次发行前其直接持有上市公司股份475725985股，占正邦科技总股本的19%，江西永联、邦鼎投资和邦友投资均为正邦科技实际控制人林印孙控制的公司。

本次发行前，江西永联直接持有上市公司股份528746049股，占正邦科技总股本的21.12%，邦鼎投资和邦友投资不持有正邦科技的股权。

本次非公开发行的定价基准日为公司第六届董事会第九次会议决议公告日，发行价格为13.16元/股，不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%（定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易日股票交易总量）。

从拟认购股份数量来看，宏桂投资拟认购股份数量为37993920股，换言之，本次定增，93.75%的资金将来自正邦集团、江西永联、邦鼎投资和邦友投资。

正邦集团去年实现总产值880亿元

控股股东及关联方如此大力支持正邦科技，这些公司的资金实力究竟如何？

先看正邦集团，该公司成立于2000年12月12日，法定代表人为林印孙，公司经营范围包括对农业、化工业、食品业、畜牧业、机械制造业等领域的投资；教育信息咨询；农业机械设备的生产；国内贸易等。

林印孙出生于1964年，中共党员，EMBA高级工程师；他现任正邦集团有限公司董事局主席、总裁、党委书记。

2019年，正邦集团实现营业收入约245.72亿元，净利润约17.3亿元；截至2019年年底，正邦集团的总资产约为401.8亿元，净资产约173亿元。

官网显示，正邦集团分设畜牧、植保、食品、金控四大产业，在全国29个省（市、区）拥有580家分子公司、60000名员工，在一带一路10个国家拥有20家企业；2019年实现总产值880亿元，主发起设立的江西省首家民营银行裕民银行于2019年9月28日开业，计划2020年打造千亿企业，2022年挺进世界500强。

江西永联成立于2010年1月5日，也是正邦科技的股东之一，其去年净利润为1671.52万元。

邦鼎投资和邦友投资均成立于2020年6月16日，注册资本均为1000万元。

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